商品日报（1月6日）：氧化铝上下游“冰火两重天” 烧碱大涨、氧化铝重挫

　　新华财经北京1月6日电（吴郑思、张瑶）国内商品期货市场周一（1月6日）整体偏弱震荡，主要活跃品种收盘跌多涨少。其中，氧化铝上下游走势分化：氧化铝产能趋，上游烧碱大涨超4%，强势领涨商品市场，氧化铝则重挫超5%，并拖累电解铝收跌近1.7%。能化板块出现分化，丁二烯橡胶、SC原油、燃料油尾盘录得超过1%乃至2%涨幅的同时，塑料、乙二醇、沥青等化工品震荡下跌。另外，黑色链商品整体走低，铁矿石、焦炭双双跌超2%。

　　截至1月6日下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1377.42点，较前一交易日下跌8.99点，跌幅0.65%；中证商品期货指数收报1889.26点，较前一交易日下跌12.33点，跌幅0.65%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　烧碱全合约强势拉涨 BR橡胶逆势上行

　　烧碱期货近日大幅拉涨，1月6日烧碱期货全合约强势上行，其中近月合约2502、2503冲击涨停，主力合约2505增仓大涨，终盘以4.43%的涨幅领涨商品市场，期价站上3000元／吨整数关口，创下逾一年新高。供需前景乐观成为烧碱价格大涨的主要驱动。据光大期货分析，受氧化铝大量投产预期以及烧碱装置春检预期影响，烧碱市场供需前景乐观。此外，近期烧碱出口签单数据较好，支撑烧碱厂家库存连续两周去库，现货价格同步企稳，也对价格构成支撑。整体来看，虽然目前距离2505合约交割还有数月时间，但市场更多交易上半年的需求预期，短期在资金增仓的背景下，偏强格局有望延续。中泰期货也表示，烧碱期货远月合约主要走强预期逻辑，2025年氧化铝有较多产能投产，叠加烧碱的春季检修，年后烧碱或有阶段性供需错配导致的价格上涨，因此远月大幅走强。但该机构也提示，烧碱2505合约期价在大幅升水现货背景下，继续上涨的空间或将有限，不易过度追涨。

　　橡胶系期货6日走势分化，BR橡胶在成本端的支撑下表现亮眼，截至下午收盘，主力合约录得2.36%的涨幅，而天然橡胶和20号胶则在利空拖累下跌超1%。原油价格持续企稳反弹，外盘丁二烯港口价格上涨，使得BR橡胶近期表现明显强于其他橡胶“兄弟”。在中信期货看来，近期国外丁二烯价格上行，对国内丁二烯价格形成一定支撑，且短期有装置推迟重启计划，整体丁二烯供应依旧偏紧。不过，往后看，山东新产能货源持续外销将补充现货市场供应，月底部分船货仍有到港计划，供应支撑相对有限。从需求看，根据季节性变化，丁二烯需求支撑或持续减弱，价格难以持续上行，这使得BR橡胶价格预计以区间震荡为主。

　　其他品种方面，多晶硅、原木、碳酸锂、沪锡、SC原油、LU燃油主力合约均涨超1%。

　　氧化铝重挫超5% 甲醇开年“三连阴”

　　伴随着氧化铝产能释放预期升温，近四个月来支撑氧化铝单边上涨的供应偏紧因素有望缓和，这促使氧化铝价格大幅回落。1月6日截至收盘，氧化铝主力合约大跌5.68%，不仅领跌当天商品市场，更是刷新了近三个月新低至4250元／吨。据行业机构阿拉丁消息，几内亚部分运输和发运受限地区的矿企，已经恢复正常运输。这增强了市场对未来铝土矿供应增加的预期。另一方面，近期国内氧化铝周度开工率出现反弹，山西氧化铝厂部分复产产能开始烘炉，这都预示着未来氧化铝产量将继续增加。此外，下游电解铝厂产能进一步接近“天花板”，在此背景下广西、四川等地电解铝厂减产，也压缩了氧化铝需求。供增需减背景下，氧化铝从现货价格持续下调，进一步加大氧化铝盘面快速恢复回调的压力。往后看，随着供需矛盾缓解，氧化铝价格仍将承受回调压力。

　　甲醇在2025年1月3日刷新约十一个月高点至2725元／吨之后，主力2505合约连续三日盘中走低，近两日跌幅明显扩大，在上周五（1月3日）单日跌近50元之后，6日重挫超3%，收盘跌至2600元／吨关口以下。尽管伊朗地区装置产量下降影响国内到港量，但甲醇价格的大幅拉涨对下游烯烃装置盈利构成支撑冲击，在近期浙江兴兴MTO装置停车检修兑现后，甲醇下游需求减量的担忧有所升温，这加大了甲醇价格的回调压力。不过，目前国内其他MTO装置开工仍维持稳定，而一季度伊朗甲醇供应能否如期恢复也存在不确定性，这使得机构对甲醇当前主力合约基本面整体看好，这可能给甲醇价格带来支撑。

　　其他品种方面，现货运价转跌拖累集运欧线收盘重挫4%，日跌幅仅次于氧化铝。